盤(pán)點(diǎn)醫(yī)械流通“五巨頭”上藥、國(guó)藥、華潤(rùn)、瑞康、九州通精耕細(xì)作的2018。

國(guó)藥控股，醫(yī)械營(yíng)收近500億

4月25日，國(guó)藥控股股份有限公司發(fā)布2018年度報(bào)告。公告顯示，國(guó)藥控股及其附屬公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3445億元，比上年度同比增長(zhǎng)11.73%。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.7%至人民幣58億元。

來(lái)源：國(guó)藥控股2018年年度報(bào)告

其中，醫(yī)療器械業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約494.7億元，占據(jù)國(guó)藥控股總營(yíng)收的14.16%，且較2017年度380.6億元的營(yíng)收增加約30%。同時(shí)，醫(yī)療器械的分銷(xiāo)毛利率為10-11%，高于藥品分銷(xiāo)7%的毛利率。

作為國(guó)內(nèi)排名第一的醫(yī)藥流通企業(yè)，年?duì)I收近三千多億元，幾乎為排名第二的華潤(rùn)醫(yī)藥和排名第三的上海醫(yī)藥之和。這與其分銷(xiāo)和物流配送的強(qiáng)大能力密切相關(guān)。

國(guó)藥控股的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)各省市區(qū)，目前已經(jīng)覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)單位，地級(jí)行政區(qū)覆蓋率達(dá)到97％，縣級(jí)行政區(qū)覆蓋率達(dá)到98％。

另外，最值得關(guān)注的是，在報(bào)告期內(nèi)，國(guó)藥控股向控股股東國(guó)藥集團(tuán)（全稱(chēng)“中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司”）購(gòu)入中國(guó)科學(xué)器材有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)藥器材”）60%股權(quán)，對(duì)價(jià)為51.08億元。

交易完成后，國(guó)藥器材成為國(guó)藥控股的附屬公司。據(jù)悉，國(guó)藥器材是我國(guó)最大的醫(yī)療器械分銷(xiāo)企業(yè)，2018年?duì)I業(yè)收入約為376億元。由此可以得出，去年該板塊的業(yè)務(wù)大漲，離不開(kāi)整合國(guó)藥器材的助力。

對(duì)于結(jié)構(gòu)調(diào)整，國(guó)藥控股總裁劉勇曾公開(kāi)表示，國(guó)藥控股將在藥品分銷(xiāo)、零售和器械三方面都將加大力度，尤其會(huì)加快零售和器械業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，因?yàn)檫@兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率相對(duì)要高一些。且整體來(lái)看，零售和器械將是未來(lái)幾年發(fā)展的方向，這些業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比的提高，將有利于維持、提升公司的整體利潤(rùn)。

國(guó)藥器械在動(dòng)，華潤(rùn)也不例外

華潤(rùn)醫(yī)藥2018年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，華潤(rùn)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)收益1896.89億港元（1612.3億元人民幣），同比增長(zhǎng)9.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為40.38億港元（32.3億元人民幣），同比增長(zhǎng)15.9%。

來(lái)源：華潤(rùn)醫(yī)藥2018年年度報(bào)告

其中，制藥、醫(yī)藥分銷(xiāo)、藥品零售三個(gè)主要業(yè)務(wù)分部的收益占比分別為16.8%、80.2%以及2.9%。2018年，華潤(rùn)醫(yī)藥持續(xù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，去年毛利上升23.5%至349.30億港元（297.4億元人民幣），整體毛利率同比提高2個(gè)百分點(diǎn)至18.4%。

賽柏藍(lán)器械觀察到，華潤(rùn)醫(yī)藥雖是千億流通商，其中器械業(yè)務(wù)占比不高，營(yíng)收不足百億。但從公司去年至今年在醫(yī)療器械板塊的業(yè)務(wù)動(dòng)向來(lái)看，仍然對(duì)此有所關(guān)注。

這包括將注冊(cè)資本大幅提升，以及與耗材試劑集約化服務(wù)供應(yīng)商塞力斯（塞力斯出資1715萬(wàn)元，華潤(rùn)持有新公司49%的股權(quán)）合作開(kāi)辦新公司，共同開(kāi)展醫(yī)療檢驗(yàn)集約化等業(yè)務(wù)。未來(lái)華潤(rùn)將如何開(kāi)展具體動(dòng)作，賽柏藍(lán)器械將持續(xù)關(guān)注。

瑞康醫(yī)藥，醫(yī)械板塊營(yíng)收超百億

在醫(yī)療器械耗材領(lǐng)域，值得關(guān)注的還有瑞康醫(yī)藥，2018 年醫(yī)療器械板塊配送業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 128.76 億，躋身百億戰(zhàn)隊(duì)。

4月29日瑞康醫(yī)藥發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收339.19億元，同比增長(zhǎng)45.61%；凈利潤(rùn)7.79億元，同比減少22.77%。

來(lái)源：瑞康醫(yī)藥2018年年度報(bào)告

年報(bào)里指出，公司現(xiàn)階段主營(yíng)業(yè)務(wù)以藥品器械耗材的直銷(xiāo)為主。公司主要經(jīng)營(yíng)模式是，從上游供應(yīng)商采購(gòu)商品，經(jīng)過(guò)公司的驗(yàn)收、存儲(chǔ)、分揀、物流配送等環(huán)節(jié)，銷(xiāo)售給下游客戶(hù)(包括各級(jí)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)、零售藥店等)。

在醫(yī)療器械耗材領(lǐng)域，2018 年醫(yī)療器械板塊配送業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.76 億元，同比增長(zhǎng) 75.58%。

在公司的利潤(rùn)主要來(lái)源方面，瑞康醫(yī)藥將上游醫(yī)療器械耗材生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行推廣和配送，并對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)展售后支持、咨詢(xún)和供應(yīng)鏈管理等服務(wù)。

同時(shí)，公司的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)除了立足山東省外，還進(jìn)一步向全國(guó)拓展，目前已完成全國(guó) 31 個(gè)省份(直轄市)并購(gòu)和業(yè)務(wù)覆蓋，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療器械和醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

但年報(bào)里在未來(lái)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)里也指出，因醫(yī)療市場(chǎng)的特殊性，對(duì)醫(yī)療器械倉(cāng)儲(chǔ)及配送也提出更高要求，公司必須應(yīng)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的周期性和在途運(yùn)輸?shù)牟淮_定性。為此，須對(duì)各種醫(yī)療器械保持一定的庫(kù)存量，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的資本實(shí)力也是一番新的考驗(yàn)。

還提到，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，公司目前雖然已具備一定的庫(kù)存管理水平，但若公司不能有效地實(shí)行庫(kù)存管理，公司將面臨一定的存貨風(fēng)險(xiǎn)。且目前公司管理的下屬子公司較多，兼并重組步伐加快、使得公司下屬子公司呈不斷增加的趨勢(shì)，這在經(jīng)營(yíng)和整合上，也將面臨跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的考驗(yàn)。

上海醫(yī)藥，主營(yíng)板塊仍是藥品

另一千億流通上巨頭上海醫(yī)藥，也在近期公布了2018年的年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1590.84 億元，同比增長(zhǎng)21.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)38.81 億元，同比增長(zhǎng)10.24%。

來(lái)源：上海醫(yī)藥2018年年度報(bào)告

但從上藥的業(yè)務(wù)比重上看，主要是以藥品為主，醫(yī)療器械的業(yè)務(wù)在年報(bào)中提之甚少。從企業(yè)目前有關(guān)于醫(yī)械相關(guān)動(dòng)向來(lái)看，在2018年上海醫(yī)藥完成了收購(gòu)康德樂(lè)的業(yè)務(wù)，康德樂(lè)中國(guó)的醫(yī)療器械流通業(yè)務(wù)已經(jīng)全部并入上海醫(yī)藥。

九州通繼續(xù)占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位

4月26日，九州通發(fā)布2018年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入871.36億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為12.28億，分別較上年同期增長(zhǎng)17.84%和21.61%。其中，醫(yī)療器械與計(jì)生用品業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入112.21億元，較上年同期增長(zhǎng)60.85%。

來(lái)源：九州通2018年年度報(bào)告

醫(yī)療器械與計(jì)生用品的增速繼續(xù)保持高速，較2017年，增長(zhǎng)速率提升約17.62%，銷(xiāo)售額三年里增長(zhǎng)了約64億?？梢钥闯?，醫(yī)療器械業(yè)務(wù)是九州通的重要發(fā)力點(diǎn)。

對(duì)于九州通目前公司業(yè)務(wù)狀況，九州通董事長(zhǎng)劉寶林在回答記者提問(wèn)時(shí)曾表示，醫(yī)療器械行業(yè)是國(guó)內(nèi)大健康產(chǎn)業(yè)中最具潛力和機(jī)遇的行業(yè)，全世界醫(yī)療器械和藥品銷(xiāo)售各占50%，我國(guó)藥品占70%左右，醫(yī)療器械只有20%左右，所以醫(yī)療器械發(fā)展前景十分可觀。

與此同時(shí)，從企業(yè)年報(bào)里可以看到，九州通正在加大行業(yè)內(nèi)的資源整合，2018年，九州通旗下九州通醫(yī)療器械集團(tuán)搭建了“獨(dú)立運(yùn)營(yíng)體系”，隨后其核心業(yè)務(wù)流程全部上線，同時(shí)也包括新興的第三方消毒業(yè)務(wù)。

不僅如此，九州通器械集團(tuán)還在2018年收購(gòu)及成立了位于全國(guó)各地的60多家醫(yī)療器械子公司，收購(gòu)重組的戰(zhàn)略從2016年就能看出，當(dāng)年就已通過(guò)不斷新建和并購(gòu)子公司，搭建了骨科耗材等的供應(yīng)鏈體系。

目前，從整個(gè)醫(yī)藥流通領(lǐng)域看，九州通規(guī)模以及營(yíng)收雖不及國(guó)藥、華潤(rùn)、上藥，但在醫(yī)療器械流通領(lǐng)域，九州通牢牢占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位。

醫(yī)療器械流通領(lǐng)域過(guò)去一直很分散，集中度不高，當(dāng)前真正迎來(lái)了寡頭爭(zhēng)霸的時(shí)代，未來(lái)市場(chǎng)或?qū)⑹枪杨^主導(dǎo)的，眾多中小型醫(yī)療器械流通企業(yè)，要么并入寡頭旗下，要么形成自己獨(dú)有的特色，否則大部分中小企業(yè)的生存問(wèn)題將迎來(lái)挑戰(zhàn)。

來(lái)源：企業(yè)公告、賽柏藍(lán)器械/米克